全球数据中心 CPU 的销售收入在相当长一段时间的增长是很 “平稳” 的，2020 年开始有上升态势，而 2024 年则开始急剧提升。

总盘子的急剧变大，体现了算力负载分布越来越仰仗云端。而 Intel 的下滑与 Nvidia 的大增，则体现了玩家的结构性更迭。

2019 年及以前，全球服务器的 CPU 基本都是用 Intel 公司的。

而 2020 年开始服务器市场开始急剧变化，随着加密货币，尤其是 Gen AI 的兴起，AMD、Nvidia 等其他供应商随着崛起。

比较 Intel 的收入份额和出货量份额，收入份额的下降更为明显。

附图来自投资银行 Bernstein 的研究，无论是桌面 PC，还是笔记本电脑，Intel CPU 的份额都在持续下滑。

与之形成对比的是，AMD 和 Apple（基于 ARM）份额的崛起。

Apple Intelligence 有望被认为新一代 iPhone 的 Killer Application。从 AlphaWise 在全球代表性国家 iPhone 15 买家的消费者调研看，升级后的 Siri 最受消费者关注。

其次是图像相关的增强和 ChatGPT 的集成。

Canalys 绘制了一张图展示了智能手机、平板电脑和 PC（笔记本电脑 + 台式机）三大智能终端的处理器在 2024Q2 的品牌分布。

智能手机市场：Mediatek、Qualcomm 和 Apple 位居前三。

平板电脑市场：Apple、Qualcomm 和 Mediatek 位居前三。

PC 市场：Intel 和 AMD 占据了大部分份额。

2021 年之前的长久时间内，Intel 的收入是远超 Nvidia 数倍的。而 2023 年开始，Nvidia 超过了 Intel 。

GPU 超过 CPU，数据中心收入的的崛起。这背后折射了很多事情，例如：(1) 云端其实是比终端侧更有机会；(2) 数据中心网络可能比运营商的大网更 “代表增长机会”。

经济衰退和通货膨胀对于电子产业的影响正在逐渐放大。IDC 预计 PC 同比有 15% 以上的负增长。

Intel 有一半的收入来自 PC 的芯片，营收自然受到很严重的影响，2022Q3 收入同比下降 20%。

全球半导体行业的翘楚 Intel，正在面临新的成长压力。

WSJ 对比了 Intel、AMD、TSMC（台积电）和Nvida 四家公司自 2020 年以来的股价变化。

对比 Intel 止步不前，而另外三家都取得了很大的增长。

半导体设计、生产、代工等，曾经被认为是一个 “非常成熟” 的赛道，现在也变得充满变化。

#用发展的眼光更新传统赛道