2014 - 2023，大型云计算公司的资本密集度基本都小于 10%（CAPEX 投资占收入的比例）。

2024 年开始急剧攀升，Morgan Stanley 预测 2026 年资本密集度将突破 20%。

#CAPEX 投资的竞争

J.P.Morgan 基于各家公司的近年财报披露信息，汇总了主要公司在 2020 - 2024 年云计算服务的是收入空间。

对比 2024 年的 5,891 亿元，预计 2025 年会有 16.82% 的增长，市场总空间超过 6,800 亿元。

J.P.Morgan 基于各家公司的年报披露信息，汇总了中国云计算市场份额从 2020 - 2024 年的情况。

由于云计算和云服务口径存在不一致，此项研究仅代表一个分析的角度。但不影响宏观的一个研判：三大电信运营商的崛起。

这也是中国市场非常不同于美国市场的一个特点。

BCG 的一项研究，以 1,000 万用户的移动运营商为例，如果将传统私有化部署的 IMS 迁移到公有云（例如：AWS）之上，可以将总体成本 TCO 下降 60%。

如果选择仅仅把 IMS 云化，但底层基础设施由运营商私有化部署，TCO 可以节省 15%。

全球云计算 Top 3 （AWS、Azure、Google Cloud）在 2020Q1 的季度收入还不到 200 亿美元。四年后的 2024Q4 的季度收入接近 600 亿美元，增长到了 3x 倍。

从年增长率看，基本都是 20% 以上。属于基数大，增长率也高的优质业务。

Synergy Research 咨询公司的研究显示，2024 年全球云基础设施的实际市场空间为 3,300 亿美元，对比 2023 年提升 600 亿美元。

ChatGPT 引发的 Gen AI 热潮大幅推动 2024 年的实际开支。

罗兰贝格咨询公司的研究认为，到 2030 年全球云计算的市场空间可达 1.867 万亿美元，其中 Cloud AI 的空间可达 4,630 亿美元。Cloud AI 在整体云计算的占比为 25%。

IoT Analytics 跟踪了 2023 年 6 月至 2024 年 6 月期间，全球前五大超大规模企业发布了 2,700 多个新客户案例研究，其中 608 个使用云 AI 服务（22%）。

Google 的客户案例中，AI 占比是最高的（36%）。

在 AI 客户案例中，如果按照 Gen AI（生成式 AI）和传统 AI 来区分的话。Microsoft 的 AI 客户案例中，45% 案例是 Gen AI。

将游戏全面部署在公有云架构上逐步成为行业共识。IDC 咨询公司研究认为，2024 年上半年中国游戏云市场规模达到了 9.1 亿美元，同比增长 5.9%。预计到 2028 年市场规模可达 24.4 亿美元。

注：IDC 定义下的游戏云是指为了满足互联网游戏中后台数据汇聚、处理、存储、分发等特定需求而使用的云计算基础设施、以及定制的云解决方案。

Synergy Research 基于 2024Q2 数据，绘制了全球各地区云基础设施服务的 Top 6 玩家对比。

除了中国大陆之外，所有地区 Top 3 都是 Amazon、Microsoft 和 Google。中国则是阿里巴巴、腾讯和中国电信。

中国的三大电信运营商和 NTT 榜上有名。