2020 年底中国铁塔承建的 5G 基站站址数量为 76.6 万个。经过连续发展，截止到 2023H1 总量达到 208.6 万个。

此处数量为为 5G 塔类站址数量，对已有现有站址的共享率为 95.2%。

作为中国铁塔公司的重点新业务之一，能源业务包括：电动车换电池（主要针对外卖和快递群体）、小区电动车充电、行业企业备电等。

2022 年中国铁塔能源业务实现了 32 亿元，2023H1 接近 20 亿元，同比增长 38.5%，进入高速发展状态。

从全球整体看，4G 是很成功的，对于运营商而言，其股东总回报（TSR, Total Shareholder Returns）并不好看。

Mckinsey 研究代表性运营商、大型互联网公司、ICT 服务商和铁塔公司在 2010 - 2020 十年的 TSR 表现。

大型互联网公司的耀眼自不必多说，代表性运营商的 TSR 连铁塔公司和 ICT 服务商都不如。

运营商内部，美国运营商是相对 TSR 最优的。

据 WSJ 报道，股权投资巨头 KKR 和 Brookfield 正在募集大量资金用于数据中心、通信网铁塔和发电厂。

针对基础设施的基金在 2021 为 1,250 亿美元，而 2022 年数字将达到 1,300 亿美元。其中，KKR 募集了 170 亿美元，Brookfield 募集了 150 以美元，Stonepeak Partners 募集了 140 亿美元。

欧美国家面临严峻的通胀时代，基础设施正在吸引到更多大型投资。

无论中国，还是美国或其他地区。越来越流行，电信运营商租用铁塔公司的站址资源，即移动通信服务和铁塔站址租用服务的解耦。

对于铁塔公司，平均每个站址租给多少个运营商则成为一个关键的营收指标。

附图是美国三大铁塔公司 American Tower (NYSE: AMT), Crown Castle (NYSE: CCI), SBA Communications (NASDAQ: SBAC) 历年的平均每站址租户数。

可以看到一个趋势：数字越来越小。因为铁塔公司本身在不断合并（大铁塔公司兼并小铁塔公司）；而租户角度，T-Mobile 和 Sprin

中信证券预计：5G主建设期建设460万5G基站，建站高峰期为2021-2022年。2019年-2025年，国内四大电信运营商预计新建5G基站460万站。

其中，中国移动新建210万站，中国电信+中国联通新建210万站，广电新建40万站。从节奏来看，预计2020年新建5G基站将大规模增加，新建5G基站数将从2019年的15万站增加至70万站，新建基站峰值在2021年与2022年（100万站）。