人形机器人的创业浪潮正在呈现加速态势。Accenture 基于 CB Insights 的统计数据发现，人形机器人主题的初创公司在 2024 年的融资规模比 2020 年取得了大幅提升。

Felicis 列举了 2014 年以来，1% 头部风险投资项目的退出金额，占当年所有 IPO 融资金额的比例。

从整体看，比例在 20~40 % 居多。

Forerunner Ventures 的研究认为，2024 年 AI 风险投资 A 轮融资中，企业 AI 融资额 53 亿美元，消费者 AI 融资额为 5 亿美元。

企业侧 AI 占融资额的 90% 以上。

Battery Ventures 提出一种看问题机会的角度。

以呼叫中心为例，美国有 1,600 万坐席代理人（可能人在其他地区），每年的人力成本是 2,000 亿美元。这个空间可支撑呼叫中心自动化服务商 Twilio 40 亿美元的 ARR（年化收入）。

以建筑行业设计为例，美国有 160 万建筑师，410 万土木工程师，每年人力成本 2,700 亿美元。这个空间可支撑 Autodesk 60 亿美元的 ARR。

以法律行业为例，美国有 86 万律师，每年人力成本 5,150 亿美元。这个空间为 Legal Zoom 7 亿美元的 ARR 提供了足够的天花

Carta 在 2024Q1 的季度报告披露，美国一级市场融资中，估值下行（downground）的比例上升到了 23%。反映了创投和风险投资的低迷行情。

不少企业选择了募集过桥资金（借款等），而不是新一轮的股权融资活动。

PwC 和台湾经济研究院在 2022 年度的创业调研反映，台湾地区热门创业关键字 Top 5 包括：

(1) AI 和 大数据（16.0%）；

(2) 民生商品零售与批发（15.4%）；

(3) 文化创意（12.7%）；

(4) 生物医药和医疗器材（12.6%）；

(5) 智慧制造（11.0%）。

贝恩公司梳理了 2017-2021 年全球风险投资机构 VC 在软件领域的投入，基础设施类软件在 2020 年以后加速上行，超过了垂直行业应用软件。

即便如此，基础设施和垂直应用都取得了大幅增长。

通用 vs. 垂直，这一经典话题在生成式 AI 和 LLM 大语言模型上也再现。目前资金主要还是在通用模型上，也有一些注意力落到了行业 LLM 上来。

已上市的大型科技对初创公司的收购是一种经典的市场策略，尤其是硅谷公司。

AI 作为热门主题自然也是重点。附图是 CB Insights 统计了 2010-2020 期间，Apple、Google、Microsoft、Facebook、Intel、Amazon 六大科技巨头在 AI 领域的投资并购交易次数。

目前大火的 Open AI 最初是定位 “非盈利机构”，2019 年接受微软 10 亿美金投资，重组为一家 “有限盈利 capped-profit” 企业。

WSJ 摘录自 Preqin 的数据显示，全球风险投资机构在 2022Q4 募集资金为 206 亿美元，这是近年来单季度的最低值。

侧面反映了全球风险投资的活跃情况。

毕马威和汇丰银行基于 Pitchbook 提供的亚太区 6,472 家估值为 5 亿美元或以下的初创企业的数据，从 120 个垂直行业中筛选出 Top 20 大子行业（附图）。

从企业数量角度，前三名是：(1) 非同质化代币；(2) 去中心化金融；(3) 新能源汽车充电基础设施。