Amazon、Microsoft、Google 和 Meta 四家公司在 2024 年的 CAPEX 投资接近 2,000 亿美元，比标普 500 其他 90 家科技和通信公司的 CAPEX 总和还要多。

对比 2013 年石油行业 CAPEX 投资的巅峰时刻，或者 2000 年全球电信运营商的 CAPEX 总量，四大互联网巨头也毫不逊色。

4G/5G 无线专网和 IoT（物联网）是电信运营商在企业市场的重要产品线。而这两个领域，运营商面临不同的跨界对手。

附图来自 GSMA 对国际运营商的调研，专网的最大跨界对手是无线网络设备提供商，而 IoT 最大跨界对手来自 IoT 平台商。

一个卓越领导人带领企业的战略转型，其中一个重要指标就是投资往哪里投，钱如何花才更正确。

附图是微软 (Microsoft）二十年来 CAPEX 投资的变化，以及在收入的占比。

留意 Satya Nadella 被任命为微软 CEO 的时间点 —— 2014 年 2 月。其上任后推动了微软全面向云服务的转型。这和 CAPEX 投资变化的拐点大致匹配。