PitchBook 的监测数据显示，生成式 AI 的势头似乎正在放缓，尤其是从风险投资的投入角度。无论是风险投资交易次数，还是交易金额，2023Q3 都比前一季度有明显下滑。
需要指出的是，微软对 OpenAI 100 亿美金的投资，Amazon 对 Anthropic （前 OpenAI 员工建立）40 亿美元的投资，可能都不能算是传统意义的风险投资模式。
生成式 AI 很早就进入了 “巨头主导” 的阶段。一些风险投资机构认为这样会 ”吓跑初创公司和其他投资者”。
以 ChatGPT 为例，随着 ChatGPT 功能的提升，原本特色的应用 Japser 面临用户流失，Midjourney 也面临付费用户退订问题。
提前进入军备竞赛，可能的巨头通吃，加上很多 AI 应用商业变现也并不够明显，这都是影响创业者和风险投资涌入的阻力。
也许我们可以用 5G 通信产业链前几年的发展来做一定的类比。全球 5G 通信建设是很大一笔开销的。但，相对而言，5G 通信主题的创业公司是很少的，为什么呢？
附件 PPT 来自红杉资本（Sequoia Capital）美国。
图 1：生成式 AI 目前达到了 30 亿美元的收入，大约花费了一年多时间。而 SaaS 达到类似水平花费了十年。
图 2：CB Insights 统计的已披露大模型相关投资并购案例的数据，大约 200 多亿美元的资金中，有 169 亿美元投向了基础设施，尤其是英伟达的 GPU。
根据红杉资本的研究，其认为过一年一共有 500 亿美元花费在了生成式 AI 上面（包含数据中心配套的机房、供电等）。
500 亿美元 vs. 30 亿美元，是过热了，还是伟大征程的开始？
一直以来，创业公司，尤其是科技型创业公司，通常从风险投资机构获得资金用于公司的早期发展。
不过这一情况正在变化，越来越多 “非风险投资”（VC、大公司的战略投资）加入进来，比如：Fidelity（富达投资）、Tiger Global （老虎全球）、Baillie Gifford、BlackRock 等。
附图是 WSJ 的汇总，左图是美国创业公司从新玩家获得资金总量，右侧是交易笔数（一亿美金以上）。
