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#UBK96Q
三大运营商近年资本开支及 5G 占比
2020 年三大电信运营商资本开支合计为 3,330 亿元，同比增长14.32%。5G 投资方面，中国移动（1025 亿元）、中国电信（392 亿元）和中国联通（340 亿元），三大运营商 5G 资本投入占全年资本开支比例超过 50%。
根据银河证券的研究，中国移动、中国电信、中国联通 2021 年5G 相关资本开支预计为1100 亿元、397 亿元和 350 亿元，分别较 2020 年同比增长 7.32%、2.94% 和 1.28%。
数据来源
银河证券
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http://robin5G.com/UBK96Q
延伸阅读
IoT
Counterpoint
移动通信（蜂窝网络）正在成为物联网各种连接技术越来越重要的技术族群。
研究机构 Counterpoint 绘制了一张图，展示了从 2G 到 6G 各种蜂窝技术在未来十年的用户构成。
几个要点：
(1) 5G IoT（不含 RedCap）将在 2028 年超过 4G，成为份额最大的蜂窝物联网技术，2022-2030 年复合增长为 60%；
(2) 智能抄表、工业网关、CPE/路由器、汽车和 PoS 机将位居 2030 年 Top 5 IoT 应用；
(3) 5G RedCap 物联网有望在 2027 年商用。
国产化替代
Morgan Stanley
Morgan Stanley 对比了几个热门主题的中国公司股票表现，以 MSCI Asia 股票指数为基准。
自 2020 年 1 月以来，国产化替代相关主题的股票整体持续上升，而 5G 主题和软件主题则逊色很多。
资本密集度
Morgan Stanley
2014 - 2023，大型云计算公司的资本密集度基本都小于 10%（CAPEX 投资占收入的比例）。
2024 年开始急剧攀升，Morgan Stanley 预测 2026 年资本密集度将突破 20%。
#CAPEX 投资的竞争
